Виктор

Мировые центробанки переходят к снижению ставок
Как это отразится на российском фондовом рынке

Федеральная резервная система (ФРС) США вслед за Европейским ЦБ наконец понизила уровень процентных ставок и перешла к циклу снижения. В большинстве мировых экономик либо уже начался, либо вот-вот начнется цикл снижения ставок. С одной стороны, так получилось потому, что мировые экономики, благодаря глобализации, достаточно сильно связаны, а с другой — потому что экономики синхронизировались по фазе бизнес-цикла во время пандемии. Но и исключения тоже есть: явно выделяются из общего тренда Россия и Китай.

Что это может значить для России

Прямой эффект снижения ставки ФРС и ставок в других странах на российский рынок сейчас почти отсутствует, так как переток средств иностранных инвесторов ограничен санкциями и внутренним регулированием. Непосредственное влияние на портфели российских инвесторов снижение ставки ФРС может оказывать лишь через мировую цену золота, сырья и валюты.

Решение ФРС должно привести к ослаблению спроса на доллар и потому при прочих равных должно быть позитивным фактором для роста цен на желтый металл. Сегодняшняя реакция стоимости золота на понижение ставки ФРС неоднозначная, так как оно росло уже в предвкушении этого события. Более вероятен его рост, чем падение, на горизонте следующих 12 месяцев. Вложиться в золото можно, купив его на Московской бирже.

С другой стороны, Россия по-прежнему остается чувствительна к мировому экономическому циклу (в том числе через цены на сырье и курсы валют), а действия ФРС США являются достаточно важным индикатором и текущего, и будущего состояния дел на мировых рынках. Если ФРС будет запаздывать со смягчением, это может стать негативом для рынков, но пока она идет даже с опережением ожиданий.

Снижение ставки ФРС вслед за другими мировыми ЦБ отмечает завершение длинного постпандемийного периода повышенной инфляции. Глобальные инфляционные тренды из встречного ветра для России превращаются в попутный: тренд на снижение инфляции в других крупных экономиках будет помогать постепенно остужать инфляцию и в России. Это еще не гарантия успеха, но все же важный обнадеживающий фактор.